Com o mercado de ações restrito e o de emissões externas vivendo de janelas de oportunidade, os bancos de investimento acirraram a disputa para coordenar as captações
Com o mercado de ações restrito e o de emissões externas vivendo de janelas de oportunidade, os bancos de investimento acirraram a disputa para coordenar as captações via títulos de dívida no mercado brasileiro. Ao contrário das demais áreas, as emissões domésticas se mantiveram ativas mesmo na pior fase da crise fiscal europeia e a consequência é que, naquelas em que há concorrência, as comissões cobradas pelas instituições têm sido cada vez menores.
Em 2011, as empresas captaram R$ 93,7 bilhões em títulos locais de renda fixa, em operações que ocorreram ao longo de todo o ano. Com a perspectiva de ganhos menores diante da queda dos juros, os investidores correram para os papéis privados de empresas em busca de uma rentabilidade adicional apesar da crise, enquanto os demais mercados, que começaram aquecidos, minguaram no segundo semestre. As emissões externas encerraram 2011 em US$ 38,5 bilhões e as ofertas de ações somaram apenas R$ 19 bilhões.
Os três bancos líderes na distribuição de operações de renda fixa no país – Itaú BBA, BTG Pactual e Bradesco BBI – concentraram quase 60% do volume de emissões no mercado nos últimos 12 meses, de acordo com o ranking mais recente da Anbima. Correndo por fora aparecem outras quatro instituições: Votorantim, Santander, Banco do Brasil e HSBC. De olho nos incentivos fiscais dados pelo governo para o investimento estrangeiro em debêntures, os bancos estrangeiros, que tradicionalmente não participam desse mercado, também montaram áreas para realizar operações locais.
Os bancos que coordenam as emissões costumam cobrar um percentual do volume de cada captação, referente ao trabalho de estruturação e distribuição dos papéis no mercado. Esses percentuais não são perfeitamente comparáveis, já que a contratação do banco também pode ser feita a partir do relacionamento com a empresa emissora, sem concorrência. Por isso, operações semelhantes podem apresentar grandes variações de remuneração aos bancos.