Leitão ressalta, no entanto, que, como as ações do setor caíram muito nas últimas semanas, é importante ficar atento ao “dividend yield”, que é o valor recebido dividido pelo preço do papel.
Por exemplo: uma ação de uma empresa custa R$ 30 e paga R$ 3 de dividendo –logo, o “yield” é de 10%. Se o preço dela cair e o dividendo não, esse percentual é maior, o que é vantajoso para quem compra o papel mais barato, mas não para quem já tinha a ação na carteira.
“É fundamental que a gente continue fazendo conta, porque as empresas continuarão a distribuir dividendos, embora menores do que estavam acostumadas.”
Leitão diz que, como o valor das ações caiu muito, levando em conta o “yield”, ainda pode valer a pena comprar ações das elétricas, sobretudo das distribuidoras.
Mas, mesmo para quem quer comprar os papéis agora, analistas dizem que o ideal é esperar as novas regras serem implementadas.
A Cesp disse na semana passada que não vai renovar a concessão de suas usinas.
A Eletrobras, controlada pela União, decidiu renovar a concessão de todas as suas usinas, sob protesto dos acionistas minoritários.
A Cemig e a Copel se recusaram a renovar os contratos de suas hidrelétricas, mas aceitaram assinar novos contratos para transmissão.
Ainda restam dúvidas sobre quando as usinas serão retiradas das empresas que não renovaram, como será a nova licitação e quanto as companhias vão receber por esses ativos.
Clodoir Vieira, da corretora Souza Barros, diz que só dois papéis –de empresas que não foram afetadas pelas regras (Tesa e Tractebel)– permanecem na carteira de recomendações.
Pedro Galdi, da SLW, acredita que, mesmo com a redução, que não será imediata, os dividendos do setor ainda devem render mais que a taxa básica de juros, de 7,25%.
PERSPECTIVA
Para Rafael Dias, analista do BB Investimentos, as companhias terão de se ajustar.
“Todas já estão anunciando programa de corte de custos, pessoal, material e serviços em geral. Além disso, haverá o recebimento das indenizações, o que pode induzir a algum movimento de aquisições no setor”, diz.
Na avaliação de Dias, no entanto, os preços das ações não dzzevem voltar tão cedo aos patamares de antes.
Analistas dizem que a mudança no cenário das elétricas elevou a desconfiança em relação a todas as empresas que têm concessões públicas, mesmo em outras áreas.
Para Vieira, da Souza Barros, a Sabesp, por exemplo, é uma boa pagadora de dividendo, mas há de levar em conta que a empresa depende de concessão.
“A confiança do investidor é sempre abalada com qualquer interferência nas regras do jogo”, diz Leitão, da Hoya.
Por: MARIA PAULA AUTRAN
(Fonte: Folha SP)